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          創新藥概念股選股筆記

          2021.12.16 16:00

          昨日尾盤,CRO龍頭藥明康德于盤中突發跌停,直接帶崩整個醫藥板塊,引發市場瞎想。

          本日(2021年12月16日)新聞則給昨日的暴跌給出了解釋:美國總統簽署了一項新的行政命令,其中涉及制裁我國的4家藥企。

          選股邏輯

          說制裁就制裁,不講武德啊。

          如果被制裁,沒有產生實質影響,那是無所謂的。就像美國制裁不了中國的稀土企業。

          之所以因為被制裁就會對這些藥企的市場預期帶來較大影響,主要還是它們所處的行業受美國的利益牽制。如藥明康德所處的CRO行業。

          什么是CRO?

          CRO簡單點說就是藥品研發外包。其與生產外包的 CMO/CDMO、營銷外包CSO等一起組成藥品CXO行業。

          CXO行業是醫藥行業參與全球化浪潮在市場分工領域的體現,我國的醫藥公司在降低研發成本以及優化生產工藝流程上有一定的成本優勢。因此最近幾年CXO市場的整體增速都高于其他國家的同行。

          就像電子行業的富士康代工蘋果產品,單件產品可能利潤很薄,但勝在規模效應,所以利潤也比較穩定,行業前景也被看好。

          因此,CXO公司在前幾年過得都比較滋潤。

          但風險如影隨形,就像本日來自海外的制裁。而且,不單有海外的不可控因素,當下國內的很多醫藥公司也已經開始走下坡路,這點從過去大半年很多醫藥行業上市公司較高點已跌落不少的市值變化也可以看出來。

          一直以來,中國的醫藥工業特色就是以仿制藥為主。隨著醫療改革的深入,通過一致性評價來提高仿制藥的質量,再通過集采來壓縮仿制藥的價格,一來二去一眾藥企的利潤空間被壓縮到了極限。

          接下來看得見能走通的路,只有創新藥方向。

          為什么說創新藥是醫藥行業的希望所在?

          我們先來看下當前的業界旗艦輝瑞與吉利德的成長史。

          ①輝瑞公司成立于1849年,但真正讓其確立行業地位的確是1928年青霉素的發現以及被廣泛使用,以及關于“偉哥”的故事。

          輝瑞在研發心血管疾病的藥物的時候,意外發現治療心絞痛效果并不好的西地那非(Sildenafil)的藥物在治療勃起功能障礙上有十分不錯的效果。因此,將其命名為Viagra(萬艾可)既國內俗稱的偉哥,該產品每年可為輝瑞帶來14億美元的穩定收入。

          ②2020年初,新冠疫情剛爆發的時候,坊間流傳的比較多的就是有款叫瑞德西韋的神藥,治療新冠就像酒精噴灑在病菌上一樣立竿見影。雖然后續的故事大家也都知道了,神藥不神,在治療新冠上效果差強人意。但是生產瑞德西韋的這家公司卻讓大家都記住了:吉利德科技。

          這家公司成立于1987年,主要從事基礎藥品的研發和銷售。藥物管線分布在HIV/AIDS、肝臟疾病、呼吸道和心血管疾病、腫瘤等領域的抗病毒方向。

          公司成立的前5年,基本沒有收入,到第9年才開始盈利,1992年在納斯達克上市,但一直來也是名不見經傳。直到2011年通過收購治療丙肝(HCV)藥物的生產商,獲3個潛在的慢性HCV藥物,Sovaldi、Harvoni和Ledipasvir。通過將注射治療轉為口服給藥,這幾款治療丙肝(HCV)的藥物于2013年年底上市,2014年的銷售額就達到102億美元。

          我們可以看到,從1987年成立,到2014年通過丙肝(HCV)特效藥一戰封王,草莽創新藥企吉利德的成長曲線是漫長且隨機的。

          我們可以認為:創新藥企業的成功主要源自藥物管線的分布以及靶點的布局。

          當前的藥物生產方向大致從化學藥轉向生物藥。生物藥的發展也從單抗發展到雙抗、ADC、細胞療法和基因編輯等領域。

          因此,優秀藥企的成長可能不再像草莽時期那么隨機,確定性開始變強。如我們評價一家藥企是否有發展潛力,可以看一下它是否布局了當前較為前沿的靶點或者相關藥物在FDA審批情況。

          如中國醫藥創新促進會于本年8月12日發布了《2020年度中國抗腫瘤新藥臨床研究評述 》,其中就從臨床角度給產業界提供靶點得研發指南,書中共列了23類關鍵靶點。


          如果一家藥企是定位抗腫瘤新藥方向,我們就觀察其在關鍵靶點的研發進展來推斷是否存在突破的可能。

          據不完全統計,當前我國創新藥領域的頭部企業主要有:恒瑞醫藥、百濟神州、信達生物(港股)、復宏漢霖(港股)、基石藥業(港股)、君實生物、康方生物(港股)等。

          02 概念股

          關于概念股

          概念股,是主題投資在操作層面的體現,為主動型交易策略。為了實現相關預期在投資層面的操作,通常我們為其選定一個主題,再將符合條件的股票與之關聯,賦以主客觀權重,形成投資策略。

          如某商中證白酒指數分級證券投資基金是以白酒為主題的投資策略;某歐醫療健康基金是以醫藥產業為主題的投資策略。

          也可以橫跨多個主題,構建綜合策略,如某夏經濟轉型股票基金,則是將處于行業拐點的一攬子股票納入其中。

          至于是采用單主題還是多主題策略,并無定式。每個人都可以在實際交易中,進化出適合自己的交易系統。

          優化投資策略,做自己的基金經理!

          關于小編

          80后,07年入市,業余股票投資者。

          曾癡迷于技術分析,有過極短的非知名私募操盤經歷,但在尋找交易圣杯的過程中屢戰屢敗。直到接觸主題投資,仿佛找到了交易的快樂與投資的價值。

          特別聲明

          投資是一場孤獨的修行。在日常選股過程中,小編覺得收集與整理的關于概念股的信息也許值得分享與共享;且期盼著如果通過概念股網這一窗口能接觸更多的概念股愛好者,然后大家在可以一起互通有無、共同進步。那么,概念股網就有了成長的意義。

          但相關股票信息的呈現僅做交流之用,切不可直接作為入市依據;相關信息也基本來源于網絡,無法對真實性負責。

          投資決策請一定要建立在獨立思考之上。

           

           

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          申明:本文為作者投稿或轉載,在概念股網 http://www.handbag-organizer.com/ 上發表,為其獨立觀點。不代表本網立場,不代表本網贊同其觀點,亦不對其真實性負責,投資決策請建立在獨立思考之上。

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